После выхода отчетности по МСФО за 1П 2023 г. облигации компании начали снижаться, потеряв в цене от 4,4% до 16,2%, и торгуются с доходностью к погашению 20-25% в зависимости от срока до погашения. Давайте разберемся, в чем причина такой реакции и стоит ли покупать облигации компании с такой привлекательной доходностью.

Спойлер: если вы любите рисковать и готовы, например, к риску реструктуризации долга и личным фин. потерям, то да. Если нет, то лучше обратить внимание на менее доходные, но более устойчивые альтернативы.

Что случилось

25 августа компания «М.Видео» представила слабую отчетность по МСФО за 1П 2023 г. Оборот снизился на 18% г/г, и это второе слабое полугодие после 30%-ного падения во 2П 2022 г. Чистый убыток вырос до 4,6 млрд против 3,7 млрд руб. годом ранее.

C одной стороны, снижение продаж компании в целом отражает рыночную динамику (в феврале-марте 2022 года был всплеск спроса, а в этом году расходы потребителей, по данным Sberindex, почти до конца марта демонстрировали отрицательную динамику г/г). С другой стороны, «М.Видео» показала более существенное снижение продаж (если сравнивать с данными Sberindex), что может говорить о том, что физические магазины компании и их услуги теряют свою актуальность, а онлайн-продажи стагнируют, проигрывая конкуренцию маркетплейсам.